Principaux points à retenir
- Ethereum est sur le point de terminer sa transition de Proof-of-Work à Proof-of-Stake, autrement connu sous le nom de « la Fusion ».
- La Fusion apportera des changements majeurs à Ethereum, notamment une réduction de 99,95 % de la consommation d’énergie et une réduction de 90 % de l’émission d’ETH.
- Elle est également susceptible d’avoir des implications majeures pour l’écosystème plus large des crypto-monnaies.
La fusion d’Ethereum est l’un des événements les plus importants de l’histoire de la crypto. Voici les prédictions de notre équipe sur l’impact de la mise à jour sur l’écosystème des crypto-monnaies.
L’Ethereum se prépare à fusionner
C’est presque arrivé : Le grand jour d’Ethereum approche à grands pas et l’ensemble de la communauté des crypto-monnaies attend « la Fusion » avec impatience. La mise à niveau tant attendue de la blockchain numéro deux de Proof-of-Work à Proof-of-Stake a généré un énorme buzz au cours des derniers mois, et ce malgré un marché baissier exténuant qui a vu l’ETH et d’autres crypto actifs chuter de leurs sommets.
Une grande question que se posent les passionnés d’Ethereum est de savoir si la Fusion servira de catalyseur au rallye de l’ETH, et il y a de bonnes raisons de croire en la thèse haussière (l’ETH est sur le point de voir une réduction de 90% de l’émission et va potentiellement devenir déflationniste, ce qui n’a jamais été vu auparavant dans aucun actif crypto majeur). Tout aussi important, la fusion rendra Ethereum 99,95% plus efficace sur le plan énergétique, donnant potentiellement au réseau les références vertes dont il a besoin pour une adoption massive.
Certains ont prédit que la Proof-of-Stake et les propriétés de génération de rendement de l’ETH attireront une vague d’investisseurs institutionnels, mais il est bon de se rappeler que la Fusion est lancée à un moment difficile pour l’espace au sens large. Même si l’ETH profite de la transition, dans un contexte d’inflation galopante, de hausse des taux d’intérêt et d’intérêt décroissant pour les actifs numériques dans leur ensemble, il pourrait avoir du mal à atteindre de nouveaux sommets avant un certain temps.
D’autres préoccupations valables comprennent la question de savoir si Ethereum maintiendra sa résistance à la censure après l’événement, un sujet qui est devenu brûlant depuis que le département du Trésor américain a sanctionné le protocole de confidentialité Tornado Cash. Une autre grande question à l’issue de la fusion est de savoir si les plans « EthereumPOW » visant à préserver un réseau Proof-of-Work vont réussir (notre avis est qu’il n’en est rien). Quoi qu’il arrive avec la mise à niveau historique, les prochaines heures risquent d’être très mouvementées. Pour vous aider à vous préparer, nos équipes de rédaction et de recherche ont partagé quelques prédictions sur ce qui pourrait venir ensuite.
Ant Smith (Analyste de recherche SIMETRI)
C’est formidable que la Fusion soit enfin arrivée. Le mécanisme de consensus Proof-of-Work qui sous-tend Ethereum, Bitcoin et d’autres réseaux a donné une mauvaise réputation à l’industrie en raison de sa forte consommation d’énergie, notamment au cours de l’année dernière. Ethereum est maintenant libéré de cela et peut commencer à aller de l’avant.
À l’avantage de ceux qui détiennent l’ETH, la pression environnementale va s’accentuer pour le Bitcoin. Attendez-vous à ce que les militants recentrent leurs objectifs et fassent monter la pression. Un abandon forcé du consensus Proof-of-Work pourrait signifier que le principal réseau cryptographique est confronté à une crise existentielle. La preuve de travail est la clé du modèle de sécurité de Bitcoin, qui est une grande partie de ce qui fait sa valeur. Si Bitcoin doit abandonner la preuve de travail, ce ne sera pas joli et les retombées seront importantes.
Les NFT ont également un défi important à relever. À mon avis, c’est l’un des développements les plus importants qui pourraient résulter de la fusion. Cette technologie polyvalente et toujours adaptable est la clé pour libérer tout le potentiel du Web3, de la crypto et de la blockchain. Mais en raison de l’idée fausse selon laquelle toutes les NFT vont de pair avec la consommation d’énergie des Proof-of-Work, elles sont largement détestées par le public. Ironiquement, les personnes qui les détestent gagneraient beaucoup des avantages qu’elles offrent.
Ce ne seront pas les seuls ponts à traverser. Une fois les fêtes de la Fusion terminées, l’industrie doit jeter un regard honnête sur les obstacles restants à une adoption plus large et les réparer. La fusion peut être excellente pour Ethereum, mais elle ne résoudra pas le reste des problèmes de l’industrie.
Chris Williams (Rédacteur en chef de Crypto Briefing)
La fusion rendra la blockchain la plus utilisée au monde nettement plus efficace sur le plan énergétique et provoquera une pénurie d’ETH.–qu’est-ce qu’on ne peut pas aimer, hein ? Même si je pense qu’il est vrai que nous pourrions voir un scénario temporaire de « vente de la nouvelle » semblable à d’autres événements comme Coinbase frappant le Nasdaq, il est difficile de voir comment un actif cryptographique majeur potentiellement déflationniste ne sera pas haussier.
Maintenant, je me rends compte qu’il y a des Bitcoiners dévoués qui soutiennent que Vitalik est un PDG et que la Proof-of-Stake mène à la centralisation, mais je les défie en leur demandant combien de personnes ordinaires peuvent s’offrir un appareil de minage (et si le Bitcoin est si décentralisé, pourquoi devez-vous aller chez un dépositaire pour en faire quelque chose ? Nous n’avons pas oublié que certains des plus éminents évangélistes de la crypto ont fait la promotion de BlockFi jusqu’à son effondrement cet été). Je ne crois pas non plus que le système Proof-of-Stake rendra l’Ethereum plus vulnérable à la censure, même si les préoccupations sont quelque peu valables.
La fusion exposera la forte consommation d’énergie du Bitcoin (et cela pourrait entraîner des problèmes), mais elle aura également un impact sur tous les autres grands réseaux cryptographiques. Par le passé, l’espace de la couche 1 a fait l’objet d’une concurrence féroce-et Ethereum commençait à perdre du terrain face à des projets plus récents comme Solana. Mais si tout se passe bien, cela va être positif pour l’ensemble de l’écosystème cryptographique. Le meilleur réseau de contrats intelligents est sur le point d’introduire plusieurs améliorations majeures, ce qui aidera toutes les blockchains qui espèrent atteindre une adoption massive avec la même technologie. L’ensemble de l’industrie devrait s’engager pour son succès.
Tout cela étant dit, et je le dis en tant que personne ayant de grands espoirs de voir l’ETH monter en flèche, ne vous attendez pas à ce que l’ETH s’envole. « cinq chiffres de canard » de se produire du jour au lendemain. Le marché prend du temps pour digérer des événements comme celui-ci, et je n’ai même pas encore abordé l’hiver en cours ou J. Powell et la politique de resserrement de la Fed. De même, je ne vois pas de « flippening » se produire de sitôt, mais il s’agit d’un espace où tout peut arriver (avez-vous vu venir l’explosion de 3AC ou la manie des tokens de monnaie pour chiens ? Moi non plus).
Pour l’instant, tout le monde parle du court terme trading et de ce plan douteux de fork EthereumPOW, mais j’encourage les lecteurs à faire un zoom arrière : tout comme la crypto elle-même, la Fusion est un jeu à long terme. Ne manquez pas la forêt pour les arbres.
Jacob Oliver (Rédacteur en chef de Crypto Briefing U.S.)
À court terme, je ne suis pas sûr de ce qu’il faut attendre de l’Ethereum après la fusion. J’avais prévu une augmentation de la performance de l’ETH dans la période précédant la fusion, mais les données du marché ne l’ont pas confirmé. Donc, bien que j’hésite à faire des paris à court terme, voici ce que je pense : l’Ethereum n’est pas prêt de disparaître.
L’Ethereum – dans mon esprit, en tout cas – est le blockchain des blockchains. Deuxième après le Bitcoin en termes de capitalisation boursière, c’est la plus grande blockchain complète de Turing en activité, et ce depuis un certain temps. Elle a été à l’avant-garde de chaque itération notable des cas d’utilisation de la blockchain, de DeFi aux NFT en passant par les jeux. En supposant que la fusion se déroule sans heurts (et selon toutes les indications, elle devrait le faire), elle ne fera que renforcer la réputation d’Ethereum en tant que réseau agile qui est plus que capable de s’adapter.
À long terme, je ne vois que des avantages à détenir un sac d’ETH (ce n’est pas un conseil financier, je ne parle que pour moi). Combinez son adoption régulière avec la réduction attendue de l’émission d’ETH et vous avez une recette assez décente pour l’accumulation de valeur à long terme. Cela dit, je pense que la véritable valeur de l’ETH sera davantage déterminée par la réputation d’Ethereum en tant que blockchain sur laquelle les développeurs veulent construire. En démontrant qu’elle peut s’adapter aux préoccupations clés entourant la technologie blockchain (par exemple, l’importance de sa réduction d’énergie anticipée ne peut être surestimée d’un point de vue narratif), Ethereum télégraphie au monde qu’il n’y a pas besoin de construire un concurrent lorsque l’option décentralisée établie est déjà là.
De ce point de vue, je ne serai pas surpris de voir 10 000 $ d’ETH de mon vivant ; je ne sais simplement pas combien de temps nous devrons attendre.
Nivesh Rustgi (Analyste de recherche SIMETRI)
De nombreux commentateurs de crypto ont exprimé des inquiétudes quant au fait que le passage d’Ethereum à Proof-of-Stake pourrait conduire à une centralisation accrue. Alors que la méthode Proof-of-Work favorise la distribution des actifs, car les mineurs doivent les vendre pour couvrir les frais de fonctionnement, on peut dire que la méthode Proof-of-Stake favorise la thésaurisation. Les validateurs ne sont pas incités à vendre leur ETH après la fusion, ce qui pourrait entraîner des problèmes de centralisation à long terme.
Néanmoins, même si Ethereum perd sa décentralisation, l’industrie est devenue assez tolérante à la centralisation (regardez Solana et BNB Chain). De plus, l’exploitation d’un nœud non validateur restera bon marché même après la Fusion, tout comme c’est le cas avec le Bitcoin.
De plus, la fusion donne l’occasion d’examiner les protocoles de jalonnement liquide tels que Lido, Rocket Pool, Stakewise et Swell Network. Après la fusion, davantage d’investisseurs chercheront à jalonner leurs ETH, et le jalonnement liquide offre une belle opportunité de gagner un rendement supplémentaire grâce au DeFi. Il vaut la peine de garder un œil sur cet espace à mesure qu’il se développe.
Dans l’ensemble, bien que les préoccupations concernant la centralisation soient valables, j’invite les lecteurs à faire attention à ne pas tomber dans le piège du « maxi Bitcoin ». Cela étant dit, je suis évidemment optimiste quant à la réduction des émissions d’ETH et je chercherai à acheter les creux au cours de l’année prochaine.
Stefan Stankovic (Analyste de recherche SIMETRI)
J’ai une opinion bien arrêtée sur la thèse « le marché est prospectif » et « tout est tarifé ». Presque rien n’est jamais pris en compte, et les marchés sont – sur un horizon temporel plus long – aussi prévoyants que des capitaines qui pilotent des navires en regardant dans le rétroviseur. Ces dictons vous ont été apportés par les mêmes personnes qui vous ont donné la ridicule « Hypothèse des marchés efficients ». Personne n’a jamais gagné d’argent en les écoutant.
La fusion n’a pas de prix, tout comme la dernière division par deux du Bitcoin, la crise du Coronavirus, l’impression monétaire et la guerre russo-ukrainienne n’avaient pas de prix. En gardant cela à l’esprit, l’Ethereum n’existe pas dans un vide et devra encore endurer des conditions macroéconomiques mondiales horribles après la Fusion.
Les marchés soi-disant « prospectifs » oublient souvent que le mantra « ne combattez pas la Fed » s’applique dans les deux sens : il est tout aussi peu judicieux de vendre à découvert lorsque l’imprimeur d’argent fait brrr que de vendre à découvert lorsque le broyeur d’argent fait bzzz. Par conséquent, je ne pense pas que la fusion suffira à elle seule à donner le coup d’envoi du prochain marché haussier, mais elle fera de l’ETH l’une des transactions à valeur ajoutée les plus élevées lorsque le prochain cycle (inévitable) d’assouplissement quantitatif entrera en vigueur.
Pendant le resserrement quantitatif, l’Ethereum n’est qu’un autre actif situé à l’extrême droite de la courbe de risque. Mais il finira par devenir un actif déflationniste, porteur de rendement et respectueux des ESG, représentant une participation dans le réseau blockchain décentralisé à la croissance la plus rapide au monde pendant l’assouplissement quantitatif. Les institutions en saliveront, et la pompe sera glorieuse.
Tim Craig (Rédacteur adjoint de Crypto Briefing)
Je pense qu’il est difficile de soutenir qu’une fusion réussie d’Ethereum ne sera pas un énorme catalyseur haussier. Outre la réduction de 99,95 % de la consommation d’énergie, qui renforcera l’image écologique du réseau et attirera potentiellement de nouveaux investissements de fonds soucieux de l’environnement, l’abandon de la preuve de travail réduira considérablement les émissions d’ETH. Après la fusion, chaque fois que les frais de transaction de base dépasse une moyenne de 15 gwei (ce qui n’est pas une mince affaire), l’ETH deviendra déflationniste.
Cela dit, je ne m’attends pas à ce que l’ETH monte en flèche à court terme après la fusion, surtout dans un contexte macroéconomique aussi sombre. Je pense que les précédentes moitiés de Bitcoin devraient servir de bonne heuristique pour ce à quoi nous pouvons nous attendre puisque le principal catalyseur de prix pour les deux événements est une réduction significative de l’offre.
Comme pour la division par deux de 2016, il y a de fortes chances que l’ETH connaisse une baisse temporaire après la fusion, car les traders se repositionnent. Cependant, une fois que la réduction de l’offre sera effective (entre deux et quatre mois devraient suffire), je pense que l’ETH commencera à grimper. Tant que l’utilisation du réseau (et par procuration, la demande d’ETH) reste élevée, les mathématiques dictent que le prix de l’ETH devrait augmenter.
Bien que cela puisse sembler exagérément optimiste ou susciter des questions telles que « pourquoi cela n’a-t-il pas été pris en compte dans les prix », il est important de se rappeler que beaucoup de choses peuvent encore mal tourner. En mettant de côté les revers techniques possibles avec la fusion elle-même, La crise énergétique de l’Europe, une récession mondialeou un autre facteur inconnu pourrait tempérer la demande d’espace de bloc Ethereum, et donc la demande d’ETH. Mais si rien ne diminue radicalement l’utilisation du réseau, j’ai du mal à voir l’ETH trading plus bas qu’il ne l’est aujourd’hui dans un an.
Tom Carreras (Crypto Briefing Reporter)
Il est difficile de dire comment la Fusion aura un impact sur l’Ethereum et le marché cryptographique à court terme. Nous avons déjà vu l’ETH lutter pour récupérer ses sommets du mois d’août, et l’activité récente du marché laisse entendre que la Fusion pourrait être un événement » sell the news » (est-il normal qu’un actif subisse une forte baisse de prix dans les heures précédant un événement majeur comme celui-ci ?). Mais à long terme, la diminution de 90% de l’émission d’ETH semble évidemment haussière. Le système de jalonnement d’Ethereum est également susceptible d’attirer de nouveaux investisseurs à la recherche de rendements juteux.
De nombreuses personnes ont utilisé la fusion pour comparer la Proof-of-Stake et la Proof-of-Work. Certains membres de la communauté Ethereum ont suggéré qu’Ethereum devrait suivre ses traces, ne serait-ce que pour réduire la consommation d’énergie de la blockchain. Je ne pense pas que cela soit réaliste, ni même nécessaire : en fait, je crois qu’il est tout à fait sain que les deux principales crypto-monnaies arborent des mécanismes de consensus différents. Si nous voulons que l’espace cryptographique soit réellement décentralisé, il semble bénéfique que ses plus grands projets utilisent des technologies distinctes.
Mais pour moi, l’aspect le plus important de la fusion est qu’elle aidera Ethereum à se préparer à passer à l’échelle supérieure. Les frais élevés, les goulets d’étranglement et les problèmes de congestion d’Ethereum ont été exposés pendant le bull run de 2021, ce qui a conduit à l’essor d’autres réseaux de contrats intelligents comme Solana et Avalanche. Bien que je doute que ces projets plus récents disparaissent, je pense que les solutions de mise à l’échelle à venir d’Ethereum prendront une part importante de leur part de marché.
Divulgation : Au moment de la rédaction, certains auteurs de cet article détenaient de l’ETH, du BTC, du SOL et plusieurs autres cryptocurrences fongibles et non fongibles.
Après mon master en Finance à l’université de Paris-Saclay, j’ai décidé de m’investir dans ce monde qui me passionne depuis des années, celui de la blockchain et des crypto monnaies, du web3 et de bien plus encore. Je partage avec vous les actualités du monde des cryptos que je trouve dans la presse internationale.
