Depuis la chute de Terra (Luna), du (un)stablecoin UST et de la chute des cours des crypto-monnaies, de nombreux problèmes ont été mis en lumière sur le marché des crypto-monnaies. Les banques cryptographiques telles que Celsius et Voyager ont connu des problèmes de liquidité et le principal fonds spéculatif en crypto-monnaies Three Arrows Capital (3AC) a dû être liquidé. La possibilité de retirer des fonds des banques de crypto-monnaies a été mise en pause. Jusqu’à présent, on ne sait pas si les utilisateurs de ces banques de crypto-monnaies peuvent récupérer leurs tokens ou quel est le plan pour l’avenir.
Depuis lors, le débat entre CeFi et DeFi a continué à s’échauffer. Certains ne jurent que par DeFi, tandis que d’autres préfèrent utiliser les services que CeFi a à offrir. Mais que sont exactement CeFi et DeFi ? Et quels sont les avantages et les inconvénients de CeFi et DeFi ?
Qu’est-ce que le CeFi ?
Dans le monde des crypto-monnaies, la finance centralisée (CeFi) fait souvent référence à une partie centrale telle qu’un exchange ou une crypto banque comme Celsius et Voyager. Le CeFi est défini comme la gestion de l’argent. La finance centralisée comprend des activités telles que l’emprunt, le prêt, l’investissement et l’épargne. Traditionnellement, la finance se faisait par le biais des banques et/ou des marchés de capitaux. Les banques collectent de l’argent par le biais des épargnants, qu’elles prêtent ensuite aux parties qui veulent emprunter – par exemple par le biais de prêts privés et commerciaux ou d’hypothèques.
Lorsque vous utilisez CeFi, vous n’avez pas la crypto-monnaie sous votre propre garde. Pour utiliser exchanges comme Binance ou Coinbase, il faut envoyer les tokens de monnaie à ces exchanges. Malheureusement, dans ce cas (et donc aussi avec Celsius et Voyager), le vieux principe « pas vos clés, pas votre crypto » s’applique. En utilisant une crypto banque, on peut obtenir des retours sur les tokens déposées. Toutefois, celles-ci sont alors en possession de la banque cryptographique.
Qu’est-ce que DeFi ?
Les finances décentralisées (DeFi) sont des services financiers sans autorité centrale. Cela signifie que les transactions se font en peer-to-peer. DeFi concerne les services financiers décentralisés qui pourraient remplacer CeFi. DeFi peut exister car certaines crypto-monnaies peuvent être programmées pour des activités automatiques comme l’Ethereum ou le Cardano. En raison de cette programmabilité, il existe toutes sortes de fonctions possibles que DeFi peut reprendre de CeFi par le biais d’applications décentralisées (
DApps). Les bourses de valeurs telles que
Uniswap et GMX ont été mis en place, des protocoles de prêt ont été créés comme Aave et Compound, et des monnaies stables décentralisées sont entrées en circulation comme DAI.
Quels sont les avantages et les inconvénients de CeFi et DeFi ?
Accessibilité
Une caractéristique importante de DeFi est le fait que les services sont accessibles à toute personne disposant d’une connexion Internet et d’une wallet. Personne n’est exclu de l’utilisation des services DeFi. Aucun compte bancaire ou approbation gouvernementale n’est requis. C’est un grand avantage pour de nombreux utilisateurs, surtout dans les pays moins développés. Alors qu’en Europe, presque tout le monde possède un compte bancaire, ce n’est pas le cas en Afrique. Par exemple, selon Statista, il n’y a que 456 millions de personnes possédant un compte bancaire en Afrique, alors qu’un total de 1,3 milliard de personnes vivent sur le continent. Cela signifie qu’environ 65 % de la population n’est toujours pas bancarisée. Cela les empêche d’utiliser des services financiers tels que les paiements quotidiens ou les emprunts d’argent.
Flexibilité et rapidité
Outre l’accessibilité, la flexibilité et la rapidité des transactions sont des avantages majeurs lorsqu’on utilise DeFi. Une transaction DeFi peut être effectuée à n’importe quel endroit, à n’importe quelle heure – y compris le week-end et après les heures de bureau. Alors que les transactions internationales entre banques peuvent parfois prendre jusqu’à 5 jours ouvrables, les transactions DeFi sont généralement effectuées en quelques secondes. Ainsi, tout le monde sur Compound peut emprunter et prêter de l’argent à tout moment.
Frais de gestion
Les banques et autres institutions financières doivent gagner de l’argent (et de préférence réaliser le plus de bénéfices possible) afin de survivre et de créer de la valeur pour leurs actionnaires. En conséquence, les coûts que les utilisateurs supportent dans une banque peuvent être élevés. Par exemple, contracter un prêt hypothécaire peut coûter des milliers d’euros et il existe des coûts associés à la possession d’un simple compte bancaire. Tous ces coûts encourus par les institutions financières sont finalement récupérés auprès des utilisateurs d’une manière ou d’une autre. Ces coûts sont éliminés lorsqu’on utilise DeFi. Les seuls coûts encourus sont les coûts de transaction du réseau qui est utilisé. Il n’y a pas de coûts pour le personnel opérationnel, la (mauvaise) gestion ou les PDG.
Transparence
Si les crypto banques déchues
Celsius et Voyager avaient été transparentes quant au risque qu’elles prenaient pour obtenir des rendements, il y aurait probablement eu beaucoup moins d’utilisateurs. Les utilisateurs auraient alors pu remarquer que le rendement de leurs tokens n’était pas aussi sans risque que ce qui était communiqué. Cette (in)transparence est un inconvénient de CeFi et un avantage de DeFi. En utilisant DeFi, tout est visible sur la blockchain et peut être validé. Par conséquent, les activités sont très transparentes. Alors que dans CeFi, tout se passe derrière des portes fermées. Si certains protocoles sont insolvables dans DeFi, on peut facilement le constater sur la blockchain.
Hacks & ; Risque de protocole
Un inconvénient majeur lors de l’utilisation de DeFi, est la possibilité que des hacks se produisent. De l’argent a été volé à un grand nombre de protocoles au cours des deux dernières années. Cela peut se produire en raison d’erreurs dans le code des contrats intelligents qui sont utilisés ou d’autres bugs dans le code. Selon Messari Research, environ 3 milliards ont été volés aux protocoles DeFi l’année dernière. La plupart de ce montant provenait de ponts.
Ces exploits permettent à un pirate de transférer des fonds vers sa propre wallet. Les utilisateurs des plateformes DeFi piratées perdent souvent leur argent après ce genre de piratage. Par la suite, l’utilisateur n’a pas grand-chose sur quoi s’appuyer, car DeFi n’est pas réglementé. Cela peut toutefois être le cas avec les banques réglementées. Par exemple, toutes les banques européennes disposent d’une manière ou d’une autre d’un système de garantie des dépôts : une garantie pour la protection des actifs en cas de faillite de la banque. Aux Pays-Bas par exemple, jusqu’à 100.000,- € sont garantis par banque et par personne. Cette réglementation peut donc constituer un avantage majeur lors de l’utilisation de CeFi. Ce type de garanties a également été mis en place dans l’industrie cryptographique. Par exemple, Binance dispose du Secure Asset Fund for Users (SAFU) avec lequel ils peuvent protéger les utilisateurs.
Les piratages ne se produisent pas seulement dans le domaine DeFi, cependant. Des piratages ont également lieu régulièrement dans le domaine CeFi. De nombreux exchanges ont été piratés et de nombreuses tokens de monnaie ont été volées. Citons par exemple MtGox pour 740 000 bitcoins en 2014 et BitFinex pour 623 millions de dollars en 2016. Dans certains cas, exchange utilisateurs ont perdu leurs tokens, tandis que dans d’autres cas, les exchanges a finalement remboursé les fonds. L’utilisation de DeFi et CeFi comporte donc les risques nécessaires. En somme, il est important de faire ses propres recherches pour le protocole ou le exchange que vous allez utiliser. Tant pour les plateformes Defi que CeFi.
Évolutivité
Le fait que DeFi soit évolutif aujourd’hui est démontré par la facilité avec laquelle les transactions peuvent être effectuées dans le système monétaire actuel. Cependant, l’évolutivité du CeFi peut être remise en question sur certains réseaux. Par exemple, pendant le marché haussier de 2021, des transactions simples sur le réseau Ethereum ne pouvaient être effectuées que pour un minimum de 70 $ certains jours. Cela a rendu DeFi inutilisable sur le réseau pour beaucoup d’utilisateurs. Maintenant que le marché des crypto-monnaies s’est refroidi, et avec lui l’utilisation du réseau Ethereum, les coûts de transaction ont chuté à environ 0,40 $. Il est donc maintenant beaucoup plus abordable d’interagir avec le réseau. D’autres blockchains comme Cardano ou Atom ont des coûts de transaction beaucoup plus bas et sont donc beaucoup plus évolutives.
Conclusion DeFi vs CeFi
DeFi s’est fortement développé ces dernières années : de plus en plus de fonctionnalités et de possibilités sont ajoutées chaque jour. Partout dans le monde, de nombreux développeurs travaillent quotidiennement pour faire de la révolution financière une réalité grâce à l’utilisation de DeFi. Il offre aux utilisateurs de nombreux avantages grâce à son accessibilité, sa flexibilité, sa rapidité et sa transparence. Cela contraste avec le CeFi, où les transactions peuvent être coûteuses et lentes, où tout le monde n’a pas ou ne peut pas obtenir un compte bancaire et où la mauvaise gestion est très courante dans les banques cryptographiques, par exemple. Bien que le DeFi comporte encore beaucoup de risques et de problèmes tels que l’évolutivité et les piratages possibles, l’avenir semble très prometteur.
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Après mon master en Finance à l’université de Paris-Saclay, j’ai décidé de m’investir dans ce monde qui me passionne depuis des années, celui de la blockchain et des crypto monnaies, du web3 et de bien plus encore. Je partage avec vous les actualités du monde des cryptos que je trouve dans la presse internationale.
